数据骄贵，极飞科技2022-2025年上半年国外收入占比从24.1%升至25.2%，2024年国外收入达370.9百万元，占总收入34.8%。但是，招股书明确指出，"跟着咱们不竭深耕环球布局，咱们面对的多样风险及认识挑战也日益增多"。这些风险包括"难以长远了解当地市集及文化、竞争加重、经经销商贬责愈加复杂、与国际及跨境运营有关的东谈主员成立和贬责本钱增多"等。
更令东谈主担忧的是，2024年国外收入增长127.6%(从162.7百万元增至370.9百万元)，但同时公司举座净利仅70.4百万元，国外业务的高增长并未转机为高利润。这种增长与盈利的严重脱节，暴透露极飞科技国外彭胀的"甜密陷坑"。
供应商集会：命根子抓在他东谈主手中
招股书骄贵，极飞科技前五大供应商集会度高得惊东谈主。2023年，前五大供应商采购额占比达50.3%，其中最大供应商占比21.5%。这意味着，一朝主要供应商出现问题，极飞科技的供应链将面对首要风险。
值得肃穆的是，2024年，前五大供应商采购额占比虽降至38.5%，但最大供应商占比仍高达20.2%。这标明，诚然公司试图踱步采购，但对单一供应商的依赖并未根底调动。招股书告诫："如咱们的任何主要供应商未能引申其在质地、数目或实时性方面的包袱，咱们可能无法实时或以交易上属合理的要求找到替代供应商。"
存货盘活：成果莳植但已经连累
极飞科技的存货盘活天数从2022年的252.6天降至2025年6月30日的101.3天，诚然成果莳植清爽，但仍然远高于行业健康水平。存货盘活天数过长意味着资金被多数占用，影响了公司的现款流和运营成果。
2022-2024年，公司存货诀别为239.7百万元、146.1百万元、227.3百万元。尽管2023年存货大幅着落，但2024年又回升至227.3百万元，标明存货贬责仍不富厚。
扭亏为盈：是转机如故好景不常？
2022年、2023年，极飞科技诀别损失254.2百万元、132.8百万元；2024年扭亏为盈，净利70.4百万元。但是，招股书明确示意："尽管咱们于2024年及规章2024年及2025年6月30日止六个月诀别录得净利70.4百万元、87.5百万元及130.5百万元，但无法保证日后将能督察或加强盈利才调。"
值得肃穆的是，2025年上半年净利润130.5百万元，同比增长50.56%，但毛利率由昨年同时的30.2%莳植至34.3%。这种盈利增长是否可不竭，仍需不雅察。
铁路事故：安全隐忧流露
2025年4月9日，极飞科技制造的植保无东谈主机在江苏省高邮市进行农业功课时侵入连镇客专，组成铁路交通事故。国度铁路局约谈极飞科技，指出"狡计坐褥的无东谈主机未导向安全，存在失控后规形面目不够优化等问题"。这一事件流露了极飞科技在居品安全狡计上的首要颓势，可能对公司品牌和声誉变成不成逆的挫伤。
政府补贴依赖：盈利"水分"大
招股书骄贵，2022-2025年6月30日，极飞科技赢得政府扶助诀别为5.4百万元、9.2百万元、12.3百万元、7.1百万元及3.6百万元。2024年政府扶助占净利润的17.5%(12.3/70.4)，2025年上半年占27.2%(3.6/13.2)。这意味着，莫得政府补贴，极飞科技的盈利基础将相配脆弱。
交易形式
极飞科技是一家农业科技公司开yun体育网，勉力于用机器东谈主、东谈主工智能和新动力时间为农业赋能。公司主营业务包括研发、制造并销售农业无东谈主机、农业无东谈主车、农机自驾仪、农业物联网缔造等智能农业装备和聪敏农业贬责系统，并提供有关时间职业。规章2025年6月30日，公司已隐匿世界超900个县，经销商网罗遍布近60个国度和地区。