每经指摘员 杜恒峰
11月24日日曜日，炜冈科技（SZ001256，股价16.40元，市值23.39亿元）须臾召开了一次贫寒董事会会议，审议通过了一项紧要交游：公司拟以1.49亿元自有或自筹资金收购杭州曙辉实业执有的衡所华威9.3287%的股权，随后将这部分股权转卖给科创板公司华海诚科（SH688535，股价87.13元，市值70.31亿元），后者将以刊行可转债的口头支付对价。11月26日，公告密布后首个交游日，炜冈科技股价跌停，次日不息下落3.59%。
炜冈科技的这笔交游看似复杂，但执行上是一次典型的“过桥投资”。这种操作的风险极高，且收益并不细目。
最初，华海诚科能否顺利完成对衡所华威的收购存在不细目性。肖似收购失败的案例更仆难数，不管是华海诚科照旧炜冈科技，齐未留心讲明若收购不见效，这部分股权将如何处理。炜冈科技正本只思作念一个“过桥”扮装，但淌若“过桥”不成最终成为弥远投资，将给公司带来较大的财务压力。炜冈科技在公告中也承认，该姿首存在“不成实时灵验退出等风险”。
其次，衡所华威的估值风险笼罩漠视。阐述1.49亿元收购9.3287%股权预计，衡所华威的估值约为16亿元，对应的2023年市盈率高达53倍。即便衡所华威有较好的成长性，这一估值也依然终点高，华海诚科不息举高估值的空间有限。此外，淌若两次估值差距过大，可能会在监管措施靠近更多质疑。因此，炜冈科技思要通过这笔交游赚取高额差价的可能性很小。
即便华海诚科最终完成收购，炜冈科手段否竣事预期收益也存在较大不细目性。华海诚科向炜冈科技刊行的可转债条件相配节略，果然莫得常见的有意于执有东说念主的保护条件。可转债的转股价为56.35元/股，而华海诚科11月27日的收盘价为87.13元，表面上可转债有54.62%的盈利空间。干系词，这些可转债在12个月内不得转让，转股后的股份还需不息锁定，直至限售期限届满，共计36个月。这意味着炜冈科技需要恭候至少3年智商目田解决这些股份，其间华海诚科的股价走势将平直影响炜冈科技的最终收益。
此外，这些可转债的票面利率仅为0.01%，果然即是零利率，远低于常见可转债的高个位数利率。更枢纽的是，这些可转债莫得设立向下修正条件，若华海诚科股价大幅下落，炜冈科技最终只可比及可转债到期收回本金。
要而论之欧洲杯体育，炜冈科技的这笔“过桥投资”内容上是一次高风险的证券投资，公司最终能否得到高收益十足取决于华海诚科往常几年的股价发达。投资者在面对此类交游时，应保执高度警惕，以免遇到无谓要的赔本。